Les SSII entrent en récession

Les SSII rattrapées par la crise ? Deux études donnent un peu plus de corps à la menace qui pèse sur les sociétés de services depuis le feuilleton estival de la crise des dettes souveraines.
Evoquée mi-janvier par le journal Les Echos, la note de conjoncture « France Secteurs » de LCL prévoit une baisse de 1 % de l’activité des services informatiques en 2012. Hier, c’était au tour des experts d’Oddo Securities de communiquer sur un recul moyen du chiffre d’affaires des prestataires de 1 % – voire même de 2 % pour les « pures » SSII – alors qu'ils envisageaient auparavant une croissance de 0 à 2 %.
S’il se vérifie, ce passage dans le rouge contredirait aussi la prévision de croissance de Syntec Numérique qui tablait, en novembre, sur un petit + 0,9 %. Selon Oddo Securities, l’évolution du PIB de la zone euro explique cette « récession inévitable ». Le cabinet d’analyse financière tire aussi les enseignements des publications récentes d’Oracle, de Software AG ou d’Infosys qui ont dû revoir leurs résultats à la baisse.
Pour autant, la situation n’est pas (encore ?) comparable à celle qu’avait connue le secteur lors de la précédente crise. « A ce stade du cycle en 2008, les signaux avaient plus clairement viré », avec des carnets de commandes qui avaient commencé à se vider dès septembre. De même, la récession devrait être courte et ne pas se prolonger en 2013.
Du coup, le cabinet juge les valorisations boursières des SSII « proches de celles de 2009 », c'est-à-dire particulièrement basses. Il recommande à l’achat les acteurs dont les modèles économiques sont « les plus défensifs » du secteur : Atos et Steria. Tout en relevant GFI à « neutre », le désendettement du groupe lui permettant de poursuivre sa croissance externe.